12月新开工项目明显减少0电能表

1-2月新开工项目明显减少

ref="http://>第一财经日报　　在需求旺盛和回报高企的背景下，追加投资却不明显，出乎市场预料，资金由投资转向虚拟经济可能是原因之一

在企业生产、外贸出口、信贷三者同时走高之际，国家统计局上周五出炉的投资数据却明显低于市场预期，但未来整体经济预期仍显乐观。

1~2月份，我国城镇固定资产投资6535亿元，比去年同期增长23.4%，但增幅滑落3.2%。带动城镇固定资产投资增长的主要是第三产业，特别是房地产业。

房地产开发1~2月完成投资达到了1786亿元，约占第三产业投资总额的一半。其24.3%的同比增速也超过了整体的城镇固定资产投资增速，为近年来少有的情况。

真正带动此次固定资产投资增速下滑的是第二产业的投资。与去年同期相比，第二产业的固定资产投资速度明显放慢，从28.8%滑落到了21%。

今年年初，生产和外贸呈现两旺势头，均达到了历史高位，下游的CPI也节节攀升。在需求旺盛和回报高企的背景下，追加投资却不明显，出乎市场预料。

发改委宏观经济研究院李军杰博士在接受《第一财经日报》采访时表示，我国的投资有着明显的周期性，由2003年开始的投资周期目前已经到了末尾，所以企业任务不是要追加投资，而是利用现有生产力逐步释放产能，满足市场需求。从中长周期来看，由于企业技术升级和较高回报率的存在，整体投资面仍会比较好，并没有太大问题。

他补充说，在中央前期调控政策下，地方也在努力转变增长的观念和方式，新开工项目批准趋严、数量减少也是造成目前投资增速下滑的原因。

统计局数据也支持了上述看法。1~2月，新开工项目10061个，同比减少1662个；新开工项目计划总投资4072亿元，同比大幅下降35.8%，延续了去年7月以来的负增长，政策效力正逐步显现。

除了新开工项目明显减少和投资周期因素外，资金由投资转向虚拟经济也是可能的原因之一。

从城镇投资的到位资金情况来看，国内贷款增长仅为2.7%，去年同期这个数据为31.9%，两者出现了明显的落差。

根据央行公布的数据显示，年初企业账户出现了贷款和企业活期存款双增的格局。贷款方面，1月份，非金融性公司及其他部门贷款余额19.1万亿元，同比增长15%，增幅比去年末高1个百分点，进入2月份后，贷款又增加3269亿元，同比多增1888亿元。存款方面，1月份当月企业活期存款新增1222亿元，同比多增4943亿元；定期存款比上月减少365亿元，同比多减少1548亿元，资金活化比较明显。到了2月份，非金融性公司存款快速释放，下降了3648亿元，同比多下降5939亿元。

企业的大笔贷款并没有流入到实体投资领域，除了2月的新年因素外，李军杰博士表示，企业贷款在投资上的投放往往存在一个时滞，新增贷款的释放还有待时间逐步落实到实体领域。目前实体经济表现良好，但值得注意的是，由于股市收益明显，居民存款和企业存款出现了双双下滑。资金若大幅流入虚拟经济，可能使虚拟经济先于实体经济出现风险。

此前，央行行长周小川就对媒体表示，中国老百姓存款多，企业存款也多，只要移出一小部分去干什么，那地方可能就会有过热，不见得都是整体流动性导致的问题。

但企业经济的顺畅局面毕竟减少了央行对加息给企业带来负面影响的顾虑，企业贷款在投资领域使用反常减少也增加了采取紧缩政策的必要性。面对CPI已超一年期存款利率，央行的果断出手，不仅保护了居民的存款安全，而且对流动性进行了总量调控。加息对企业家信心和投资回报究竟影响如何，或许还需要本月末的数据加以印证。

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